多家基金公司密集布局宽基指数 捕捉市场整体性行情

过去两年突出的结构性行情助推权益类交易型开放式指数基金(ETF)发展成为万亿级别的大市场。今年以来，这个基金公司布局的“必争之地”正悄然发生变化。不同于去年密集布局细分行业主题抢占指数基金赛道，今年以来基金公司布局方向再次转向中证100、沪深300、中证500、中证1000等宽基指数，以期捕捉市场整体性行情。

多家公募密集布局宽基品种

证监会公布的基金募集申请审核进度表显示，跟踪中证100、沪深300、中证500等宽基指数的产品非常多，华夏、汇添富、富国、嘉实、招商、中欧、华安、景顺长城、华宝等大中型基金公司都上报了多只宽基品种。

华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运认为，今年开年受外部因素影响，市场出现较大幅度调整。宽基指数相较于行业主题指数波动小，无论是低位布局还是长期配置，都是较好的底仓选择。

汇添富基金指数与量化投资部总监助理过蓓蓓从市场角度进行了分析，认为A股市场经过2019、2020年连续两年的普涨行情后，在2021年出现了结构性行情，行业主题分化，景气反转且估值不贵的行业板块获得了补涨。“而今年，要想挑选一个具有绝对优势的行业难度非常大，通过宽基捕捉市场整体性行情，对于普通投资者来说可能是更容易的投资方法。”

在华泰柏瑞指数投资部总监助理谭弘翔看来，当前，新能源、半导体、医药、消费等赛道普遍走弱，而表现较好的煤炭、地产、银行等行业，市场又认为其行情缺乏长期逻辑支撑，发行长期存续主题产品的意义有限。宽基指数成份股更为分散，波动低，也没有特定的行业暴露，在风险偏好明显下降的市场环境下进行布局是更稳妥的选择。

也有一些业内人士认为，基金公司尤其头部公募再次将目光转回宽基指数，是由于窄基指数布局已较为充分，而布局尚不充分且配置价值凸显的二线宽基指数成为新的“兵家必争之地”。

国泰基金量化投资部总监梁杏认为，2021年基金公司抢发各种细分窄基ETF，甚至下沉到了二三级行业。“窄基ETF已很难再挖掘出符合指数基金指引和监管要求的产品，基金公司又将目光转向了尚未充分布局的二线宽基指数。而且，据传，个别宽基指数有望推出股指期货，这也增加了相关ETF布局的吸引力。”

富国基金ETF投资总监王乐乐表示，参照海外市场宽基指数的情况，国内宽基布局方面仍有空间。“宽基是市场的主体，是配置的核心资产。而细分行业主题主要是为了获取一定的进攻性，属于‘卫星’资产。宽基领域已经布局了很多，但仍有一些领域存在不足，比如中证100、中证1000等，需要进一步挖掘，给投资者提供更多的选择。”

富荣基金认为，公募指数基金布局转向宽基有两方面的考虑。第一是市场认可的宽基指数实际数量很少，多数公司是出于补齐产品线的考虑。第二，从配置价值来看，中证100以大蓝筹为主，作为长期价值投资的工具产品比较有生命力;而中证1000指数成份在新经济板块中占比较高，更适应当前的经济环境。

市场需求与发展潜力充足

中证100迎来较佳布局时机

从基金公司提交的申请材料来看，跟踪中证100的指数基金是今年以来最热门的标的品种。

对此，鲁亚运分析，中证100指数由沪深300指数成份股中规模最大的100只股票组成，综合反映A股市场最具影响力的超大市值公司的表现。今年可能是风格再平衡的行情，中证100在行业分布上相对均衡，前五大权重行业既有食品饮料、银行、非银金融这样的传统行业，又有电力设备、医药生物这样的新兴产业，能够较全面地代表中国核心权益资产。当前，中证100指数的PE估值已回到近5年27.8%分位数，近10年51.8%分位数水平，比较合理。

嘉实基金表示，对比中证100和大盘指数ROE的平均值可以看到，中证100成份股的ROE平均水平高于沪深300指数和中证500指数，盈利优势明显。

诺德基金表示，参照海外经验，行业集中度向龙头集中是经济、社会发展过程中的正常现象，通过配置中证100指数基金可实现打包投资各行业龙头公司，是投资者很好的资产配置工具。

行业赛道型指基审批放缓

在基金公司密集布局宽基指数基金的同时，对于聚焦赛道的行业主题基金审批正在放缓。证监会公布的基金审批进度表显示，多只于去年三季度甚至二季度申报的细分行业领域ETF尚未获批。

一位公募业内人士分析称，“前两年聚焦单一行业的指数基金扩容非常迅速，基金公司也推出很多创新型的赛道产品。但是这些基金产品一方面波动较大，对择时能力要求高，另一方面部分赛道股票容量与流动性有限，指数集中度过高，投资适当性和投资价值有待考究。”

“当前行业主题型指数基金审批有所放缓。这是监管为进一步规范指数基金市场发展、引导基金公司产品布局方向更趋于合理的做法。”深圳一位基金公司人士说。