利率倒挂是什么意思利率倒挂意味着什么？

2022-07-04 10:03:42 来源 : 每日财经网

利率倒挂(也称收益率曲线倒挂Inverted Yield Curve)是指利率期限结构(yield curve or term structure)中出现长期利率水平低于中短期利率水平的现象。流动性偏好理论认为在正常的市场中，由于人们偏好中短期流动性的资金，因此中短期利率水平会低于长期利率水平。但是，在2008年金融危机中，出现了长期利率水平低于中短期的情况，并且这种现象持续存在，也被称为“格林斯潘长期利率之谜”问题。一种可能的解释是人们预期长期经济疲软，央行会维持低利率政策，因此长期利率更低;而中短期危机局面中，资金紧张，流动性紧张，引发中短期利率上升，出现利率倒挂的情况。

今年4月，监管通过市场利率定价自律机制等方式，引导鼓励银行下调存款利率浮动上限，在这之后，多家银行便相继将存款利率调降0.1-0.3个百分点，近段时间，一些银行3年期和5年期存款利率出现“倒挂”也引发行业热议。

利率“倒挂”指的是储蓄时间更长的5年期存款，利率要比3年期的更低。北京商报记者登录多家银行手机App发现，有不少银行5年期定期存款利率已降至2.75%。以一家国有大行为例，该行3年期定期存款产品专属最高年利率为3.15%，5年期定期存款专属最高年利率为2.75%。股份制银行也出现了类似的情况，一家股份制银行3年期、5年期定期存款利率均显示为2.75%。

对于存款利率出现“倒挂”的现象，有银行客户经理解释称，“利率下降得太快了，去年还有3.85%利率的存款产品，但今年只有3.15%的产品。此前客户存款对银行来说相当于高额负债，银行要补贴利息给客户，对银行来说也就相当于利率‘倒挂’”。

结合以往经验看，后续长期限存款利率下调幅度会相对较大。在调查过程中也有多位银行客户经理透露，存款利率步入下行通道是大概率事件。“过去一段时间以来存款利率一直都是下行的。”一位国有大行理财经理向北京商报记者介绍称，“3年期存款利率从2021年的3.98%下跌至3.72%，2022年年初还可以达到3.35%，现在基本有额度的存款产品3年期利率都在3.15%左右，整体利率呈现下行趋势，预计未来还会再下跌。”

“存款利率将会越来越低，前两年利率都在4%以上，未来一定还是向下走的趋势，客户的收益其实是在缩水的，性价比很低。”上述城商行客户经理说道。

对于后续银行存款利率趋势，融360数字科技研究院分析师刘银平指出，当前银行净息差水平继续下行，且贷款利率走低，银行需要压降揽储成本;其次监管引导银行下调存款利率，存款利率存在上限约束，很多银行的大额存单利率已经达到上限水平;在经济下行压力下，企业贷款需求下降，银行贷款额度充足，揽储需求相对没那么强烈。4月以来各类银行存款利率相继下调，本轮利率调整接近尾声，预计未来存款利率仍有下降空间，但降幅会有所收窄。

董希淼也持有同样看法，他指出，从目前经济发展情况来看，整个市场无风险利率还会下行，因为当前的经济发展情况支撑不了很高的市场收益。从监管角度来说，金融管理部门也都在引导银行压降负债成本然后传导至资产端，这也导致了存款利率还有下行空间。

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