军工指数为什么会强劲反弹军工板块的反弹驱动因素有哪些？

2022-07-19 16:30:34 来源 : 每日财经网

中证军工指数从4月27日以来反弹36.98%，其背后原因是什么?

一方面，军工无论是中长期需求或者短期中报都处在靠前位置，而股价年初至4月27日下跌37.5%，跌幅位居倒数第二，基本面与股价出现了较大的背离，这是本轮反弹的核心点之一;另一方面，前期由于美国加息等预期，市场对成长板块估值容忍度降低，4月底以来随着光伏、新能源车等反弹，市场对成长股的估值容忍度继续提高。

近期军工板块的反弹驱动因素主要有：一是前期显著超跌;二是年报、一季报重点细分板块航空、航天、电子信息化表现亮眼。特别是在21Q1高基数的情况下，还是保持了较高的增长。

经过四月份的下跌，到四月底主流标的的估值基本都跌到了30倍以下，处在很低的位置，从业绩估值匹配度来看，配置价值比较高，一季度业绩兑现之后，市场对军工板块逻辑的信心得到了修复，估值又处在历史低位，于是有了一波比较可观的估值修复行情。

军工板块今年跌幅较大，虽有反弹，仍只是对此前大幅调整的修复，截至7月15日收盘，今年累计跌幅仍达19%。军工板块在市场环境好时超额收益较为显著，在一定程度保持了强贝塔的运行特征，这也使得军工板块在反弹过程中弹性较强。

主要因素有以下方面：第一、稳增长背景下市场风格切换，3月以来随着国内疫情反复，市场风险偏好持续降低，科技成长赛道普遍承压;第二、政策变化引发对行业竞争格局和利润空间担忧，例如增值税免税政策的变化、《电子元器件名录》等;第三、年初部分央企下属上市公司业绩不及预期，对市场信心造成一定压制;第四、大宗商品价格大幅上涨，引发对成本压力的担忧，尤其是以镍为主要原材料的高温合金及航空发动机锻铸造成本明显上升。

进入5月之后，大盘情绪回暖，同时上述军工行业的一些担忧也得到缓解，包括镍价逐渐回落、板块二季报业绩依然强劲、产业链调研显示行业的景气度可以持续等等。因此，市场在前期超跌之后有一个明显的反弹。

关键词：中证军工指数高温合金航空发动机军工板块

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